Empecé a pensar en que tal vez soy demasiado pesimista respecto a la economía estadunidense y su lugar en el mundo. Me llamaron la atención un par de artículos, uno de Joel Kotkin en UnHerd, que argumenta que no debemos confundir el gobierno estadunidense con el pueblo, ni con el lugar. El primero puede ser disfuncional ahora, pero no ha detenido el dinamismo de las empresas, el celo emprendedor (que sigue siendo mucho más alto que en Europa), ni el hecho de que el sistema de pesos y contrapesos del sistema (que sin duda se está poniendo a prueba en este momento) para que se mantenga como la mejor alternativa al autoritarismo chino.
Estoy de acuerdo con esto (a menos que Europa se organice, lance eurobonos, se integre y se convierta en una entidad política capaz de anclarse en la economía global y defensora de la democracia liberal). En una conferencia de inversionistas a la que asistí la semana pasada me impresionó cómo, a pesar de la agitación política en EU, las empresas siguen adelante: reevalúan el riesgo, reestructuran las cadenas de suministro y reconocen que Donald Trump es un personaje temporal (salvo una verdadera crisis constitucional en la que se niegue a abandonar el cargo después de su segundo mandato).
Por supuesto, existía una gran preocupación por la incertidumbre de los aranceles, el estado de derecho y la volatilidad económica y política general que creó el presidente. Pero también estuvo la actitud positiva que siempre ha hecho de EU el país más dinámico del mundo, un lugar donde aún se puede esforzar, fracasar, caer, sacudirse el polvo, levantarse y volver a intentarlo mañana con la convicción de que las cosas mejorarán. La conferencia a la que asistí fue en Florida, y la gente no parecía tan pesimista allí como en Nueva York. Planeo dedicar más tiempo este verano a salir y hablar con empresarios de la economía real y con gente real de los estados republicanos de Estados Unidos sobre cómo ven la situación actual.
También me impactó el artículo de Andy Haldane en Financial Times, titulado “El ascenso de los panicanos”, que postula que todos nos hemos vuelto demasiado negativos sobre el estado del mundo, y de EU en particular. Haldane, a quien considero uno de los economistas más brillantes del mundo, señala con acierto que muchos de nosotros, en los medios y en los círculos financieros, nos hemos convertido en “catastrofistas 24/7”. Es un punto que me quedó claro el viernes pasado, con las nuevas cifras de empleo en EU, mucho más sólidas de lo esperado. Ahora bien, sabemos que el empleo es un indicador retrospectivo. Y también que los efectos reales de los aranceles, incluidas inflación y escasez de suministro, no se notarán hasta dentro de unas semanas (los últimos barcos previos a los aranceles están llegando a puerto ahora mismo). Por último, China se muestra más abierta a las negociaciones comerciales, lo que impulsó los mercados a finales de la semana pasada.
Tengo la suerte de contar hoy con mi colega Ed Luce de nuevo como mi interlocutor (¡no se emocionen, es un caso excepcional!). Así que, Ed, ¿crees que las predicciones de un verano desalentador con un aumento repentino de la inflación y una recesión pueden ser erróneas? Sé que tú, al igual que yo, llevas mucho tiempo criticando a Trump, pero ¿el crédito que le damos es demasiado poco? ¿Podemos ver cómo saca algo positivo de la chistera en los próximos meses? ¿O esta columna solo es un intento desesperado de mi parte por decir algo que sea contrario a la norma?
Lecturas recomendadas
-Vale la pena leer el artículo de Andrew Marantz en The New Yorker sobre si Estados Unidos se está deslizando hacia la autocracia. Marantz entrevista a personas en Hungría y otros lugares que están más cerca de la cuestión y compara sus respuestas con lo que sucede en EU.
-También en el lado de tener cautela, nuestra colega Gillian Tett explora en Financial Times la inminente crisis de liquidez corporativa. Advertencia: depende de cómo se desarrolle el tema de los aranceles.
-Si están en Washington la próxima semana ¡no se pierdan el Festival FTWeekend! Estaré allí (junto con Ed y muchos más), hablando sobre comercio, el ascenso de la derecha católica, el futuro de los demócratas y mucho más. Para prepararse, consulten en Financial Times nuestros consejos de expertos sobre qué hacer y adónde ir en la ciudad.
-Espero con ansias la nueva exposición de moda del Museo Metropolitano sobre la historia del dandi masculino negro. Lean la reseña en Financial Times.
Edward Luce responde
Rana, no creo ni que de tu parte sea un esfuerzo desesperado por ir a contracorriente. También iré el artículo de Andy Haldane. Las lecciones a las que llegué fueron el papel positivo de los mercados en pánico y, de hecho, de los comentaristas pesimistas para convencer a Trump de suspender su declaración de guerra económica al mundo. En ese sentido, los que están en pánico llevan a cabo un papel constructivo. Como dijo Haldane: “La irresistible fuerza de la arrogancia ayudó a causar el aumento de los aranceles en la UE, pero el objetivo inamovible de la autopreservación será su ruina”. Los mercados apostaron a que el repliegue de Trump es real y que va a perdurar.
Me siento más escéptico que la confianza del mercado. Mi problema no es con la teoría del reequilibrio, sino con la persona a cargo de ella. En pocas palabras, Trump es un agente del caos. Cree que el impacto repentinos y la imprevisibilidad aumentan su poder de negociación. Es poco probable que esa parte fundamental de la psicología de Trump cambie. Esto significa que, incluso si el optimismo del mercado resulta acertado y se retira con un montón de “acuerdos” comerciales exagerados para salvar las apariencias, nadie confiará en que los cumplan. A corto plazo, los socios comerciales le ofrecerán un par de huesos simbólicos: un acuerdo de compra de gas natural por aquí, la restauración de pedidos para Boeing por allá y muchas cifras improbables de inversión en EU de Japón y el Golfo. Pero a mediano plazo buscarán otros acuerdos y otros mercados.
No tengo idea de si EU tendrá un verano desastroso, porque eso implica escudriñar la mente de Trump. Pero la recesión se puede evitar si modera su postura.
