Vanguard disparó su tiro en una guerra de comisiones, en un momento en el que las estrategias de inversión pasiva barata están en auge y los gestores de inversión activa se ven presionados por sus mediocres resultados.
Su director ejecutivo, Tim Buckley, declaró que Vanguard recortará mil millones de dólares (mdd) de las comisiones de sus fondos de inversión para 2025, después de reducir sus gastos en 140 mdd el año pasado.
La medida supone una nueva escalada en la batalla entre los grandes gestores de activos que hizo bajar las comisiones de los fondos en las dos últimas décadas.
Vanguard, con sede en Pensilvania, se ganó la reputación de ser uno de los competidores de precios más duros del sector de la inversión al reducir continuamente las comisiones de sus fondos desde su fundación en 1975, una estrategia que le ha ayudado a captar más de 30 millones de clientes. Los inversores destinaron 299 mil 400 mdd en efectivo a los fondos de Vanguard el año pasado, 61 por ciento más que los 186 mil mdd de entradas netas registradas en 2020.
La división internacional de Vanguard registró salidas netas de 39 mil mdd en 2021, después de que se retiró del manejo de varios mandatos de bajas comisiones de grandes clientes institucionales.
El grupo también es pionero en la inversión pasiva, con fondos que le dan seguimiento a canastas de activos en lugar de pagar a costosos gestores de fondos para que apuesten por los ganadores y los perdedores.
Competidores como BlackRock, State Street, Charles Schwab, UBS y Amundi respondieron en la guerra de precios.
BlackRock recortó las comisiones de dos fondos cotizados en bolsa de bonos con activos combinados de 34 mil 600 millones de dólares, después de haber recortado en octubre los cargos de los ETF con 14 mil mdd en activos.
Buckley dijo que los recortes de comisiones se van a repartir entre los fondos activos y pasivos de Vanguard. La decisión se produce en un momento en que los gestores activos se enfrentan a un creciente escrutinio sobre sus comisiones y su desempeño. El año pasado, solo una cuarta parte de los gestores de fondos activos que invierten en grandes empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos superaron al índice de referencia bursátil S&P 500 de Wall Street.
La relación de gastos promedio de los fondos de valores de EU de gestión activa •la proporción de los activos de un fondo que se destina a comisiones de istración y otros gastos operativos• fue de 0.71 por ciento en 2020, en comparación con 0.06% de los fondos de valores indexados, según el Investment Company Institute, un organismo comercial mundial.
El enorme desplazamiento de los inversores hacia los ETFs basados en índices durante la última década •los activos alcanzaron los 10.3 billones de dólares a finales de 2021• ayudó a Vanguard y a su rival más cercano, BlackRock, a construir posiciones cada vez más dominantes como los dos mayores actores del sector de la gestión de activos a nivel mundial.
El Dato...6 de los 10
ETF más comprados el año pasado son de Vanguard
El año pasado, los inversores destinaron 347 mil millones de dólares en la división de fondos cotizados de Vanguard, lo que supuso más de una cuarta parte de la recaudación anual récord del sector de los ETF, de 1.3 billones de dólares en 2021. 6 de los 10 ETF más populares comprados por los inversores el año pasado pertenecían a Vanguard.
Esto contribuyó a que los activos istrados por el grupo inversor superaran por primera vez la marca de los 8 billones de dólares, hasta alcanzar los 8.4 billones de dólares a finales de diciembre.
Buckley dijo que la demanda de ETFs está “en auge” entre los asesores financieros estadunidenses y los inversores minoristas. “Los ETFs ofrecen ahora más opciones, más flexibilidad con la cosecha de pérdidas fiscales y ahora también un costo más bajo que los fondos de inversión”, dijo Buckley.
Jack Bogle, fundador de Vanguard, se oponía a los ETF porque creía que alentarían a los inversores a negociar con más frecuencia, lo que se traduciría en mayores costos y menores rendimientos. Pero estas preocupaciones no se reflejaron en el comportamiento de los clientes, dijo Tim Buckley.
Los flujos de entrada récord para los proveedores de ETF fomentan una extraordinaria proliferación de nuevos productos. Los gestores de activos ya crearon docenas de ETFs temáticos de nicho y los reguladores estadunidenses se enfrentan a crecientes llamados para que aprueben el lanzamiento de ETFs de Bitcoin.
“¿Un ETF pertenece a una cartera a largo plazo o podría desaparecer dentro de 10 años? Los ETF de Bitcoin pueden estar bien para discutir sobre ellos en un coctel, pero ¿son las criptomonedas una clase de activos con un valor intrínseco? Los inversores deben atenerse a los principios básicos”, dijo Buckley.
srgs
