El temor por la economía china provocó el lunes desplomes en las bolsas de valores del mundo y una caída en el precio del petróleo, lo que aunado al dato de inflación en México y el nerviosismo por las tasas de interés en Estados Unidos causaron una mayor depreciación del peso, llevando al dólar a nuevos máximos históricos.
Luego de caer al inicio de la sesión casi 7 por ciento, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores, cerró con una pérdida de 1.64 por ciento con relación al viernes, al ubicarse en 41 mil 471.47 unidades, lo que representó su nivel más bajo en seis meses.
En Asia, la bolsa de Shanghái tuvo una caída de 8.5 por ciento, la más alta desde 2007, mientras que en Europa destacaron las pérdidas de 5.96 por ciento del índice italiano, de 5.35 en el indicador francés y de 5.01 por ciento en el índice español Ibex 35. En Wall Street, el Dow Jones retrocedió 3.57 por ciento, el S&P 3.94 y el Nasdaq 3.78 por ciento.
En cuanto al crudo, el West Texas Intermediate (WTI) de EU se cotizó en 38.02 dólares por barril, lo que representó un retroceso de 6.01 por ciento respecto al cierre anterior, mientras que el Brent del Mar del Norte —de referencia en Europa— cayó 6.58 por ciento, lo que implicó una cotización de 42.47 dólares. La mezcla mexicana se ubicó en 33.71 dólares, el nivel más bajo desde febrero de 2009.
DÓLAR A 17.57 PESOS
En México, el tipo de cambio resintió el embate del dólar al cerrar en sucursales bancarias en promedio de 17.47 pesos por unidad, luego de haber llegado a 17.57, 29 centavos más caro que el viernes. Esto representó el cuarto nivel más alto de forma continua, mientras que en operaciones al mayoreo se ubicó en un máximo de 17.15 pesos, para cerrar en 17.12, 1.3 por ciento más caro que el viernes pasado.
En ese contexto, el Banco de México (Banxico) subastó 400 millones de dólares durante la sesión del lunes, luego de que el tipo de cambio Fix se depreció más de 1 por ciento.
TIPO DE CAMBIO A TOPE
Rodolfo Navarrete, director de análisis económico de Vector Casa de Bolsa, dijo que la depreciación del peso prácticamente ha llegado a su máximo nivel; sin embargo, será difícil que baje más allá de los 15.50 pesos, señaló.
Durante un foro organizado por la institución financiera, el especialista dijo que el país tiene dos maneras de defenderse de los choques externos, una es con el tipo de cambio y la otra mediante un alza en las tasas de interés.
"El peso puede tomar cualquier valor, ha alcanzado su tope y regresará a 15.60 o 15.50 pesos por dólar, pero hasta ahí bajará", comentó el directivo de la casa bursátil.
No obstante, precisó que la convergencia a la baja tardará, dado que uno de los factores que provocó el aumento fue la disminución en los precios del petróleo, y según todos los pronósticos, dicho nivel será permanente o por lo menos durará por mucho tiempo.
Respecto a enfrentar los choques exteriores con el tipo de cambio, explicó que la consecuencia es una mayor inflación y un aumento en la desconfianza de las instituciones, mientras que hacerlo con tasas de interés más altas se reflejará en un considerable encarecimiento del crédito.
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BAJA INFLACIÓN, SUBEN COLEGIATURAS
La volatilidad en los mercados se dio en un contexto en el que la inflación en México sigue a la baja. De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), en la primera quincena de agosto el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró un incremento de 0.12 por ciento; con ello, la tasa de inflación anual se ubicó en 2.64 por ciento.
Aunque este nivel representó un nuevo mínimo histórico, destacó el aumento observado en las colegiaturas, derivado del nuevo ciclo escolar; además, no se descarta un impacto en los precios por la depreciación del tipo de cambio si ésta se prolonga aún más.
En el INPC, los servicios educativos se elevaron 0.94 por ciento respecto a la quincena anterior, lo que implicó un alza anual de 4.14 por ciento. Específicamente, el costo de las universidades aumentó 1.64 por ciento y el de las preparatorias 1.78 por ciento.
El área de análisis de Ve por Más indicó que si bien el balance de riesgos en los precios se mantiene a la baja y no se han percibido cambios por el traspaso de un tipo de cambio alto —dado que los precios de las mercancías no alimenticias permanecen en niveles bajos—, esto se explica porque las mercancías durables (donde se observaría el impacto de la depreciación del peso) únicamente representan 6 por ciento del INPC.
Por ello, agregó, a pesar de su incremento no cuentan con la suficiente incidencia para observar un cambio en la inflación; además, con la difícil situación económica de China, los precios de los commodities permanecen con una tendencia bajista, lo cual sitúa a la inflación en su nivel mínimo histórico.
Por su parte, analistas de Grupo Financiero Invex señalaron que por el momento no observa presiones derivadas de la demanda agregada; sin embargo, una mayor depreciación de la moneda durante un periodo prolongado probablemente genere distorsiones en la formación de precios y expectativas de inflación. Además, no descarta un resurgimiento de presiones por parte de los precios agropecuarios debido a choques climáticos.
BANXICO DEBE ELEVAR TASA
La apreciación del dólar aumentó el costo de productos importados que utilizan las empresas, pero si este efecto se refleja en los precios al consumidor, el Banco de México debe subir su tasa interbancaria para evitar un repunte en la inflación, indicó el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF).
El IMEF advirtió en conferencia que se desconoce cuándo terminará el actual clima de volatilidad en los mercados internacionales, y por tanto la depreciación del peso, que justamente ayer fue golpeado por el desplome de la bolsa en China.
Hasta el momento, el encarecimiento de más de 25 por ciento del dólar con respecto al peso en el último año se ha reflejado en un incremento en las mercancías no alimenticias —bienes durables— en el país, y que logró ser absorbido por la caída de precios de materias primas y energéticos, según el último reporte de inflación del Inegi.
"En los datos sobre inflación, la inflación registró una variación (quincenal) de 0.12 por ciento, pero el rubro de mercancías no alimenticias aumentó 0.38. No es un aumento muy grande, pero es el triple de la inflación actual", dijo en la conferencia, Jonathan Heath, vicepresidente del Comité Nacional de Estudios Económicos del IMEF.
El economista aseguró que hasta el momento no hay una contaminación por el aumento del dólar en otros precios, y que incluso continúan disminuyendo los servicios de telecomunicaciones como el servicio de celular —una caída de casi 11 por ciento con respecto al año pasado—.
Sin embargo, indicó que existe la posibilidad que se registre un repunte, y por lo tanto el Banco de México debe actuar "oportunamente" ante una contingencia de este tipo.
La tasa de interés interbancaria a un día actualmente se encuentra en 3 por ciento, y un aumento generaría un mayor costo para las operaciones de efectivo entre los bancos.
Por lo tanto, dicho incremento ayudaría a restringir el flujo de capital en la economía, reduciendo la inflación, pero encarecería el crédito, lo que en teoría tiene un impacto negativo en una economía con un bajo dinamismo como la mexicana, que para este año espera crecer apenas 2 por ciento.
Un ligero incremento en la tasa del Banxico mantendría controlada la inflación en caso de una mayor depreciación, sin un impacto mayor impacto a la economía, aseguró Heath.
El banco central de Estados Unidos actualmente tiene una tasa cercana a cero, política monetaria que inició en 2009 para impulsar el flujo de capital de su economía durante la crisis de ese año.
Con esta postura coincidieron Banco Base y Casa de Bolsa Vector, cuyos analistas afirmaron que el Banxico se adelantará a la Fed en recurrir al aumento de las tasas de referencia.
El área de análisis de Banco Base indicó que la rápida depreciación del peso se debió a que el mercado interpretó el dato de inflación como una menor probabilidad de que el Banxico incremente su tasa de interés de referencia en el corto plazo, con el fin de evitar un efecto de traspaso de la depreciación del peso a la inflación, lo que favoreció las posturas a favor del dólar.
Por su parte, Navarrete, de Vector, destacó que el tipo de cambio ya está en la parte alta del límite, por lo cual el Banco de México recurrirá al aumento de sus tasas inclusive antes de que la Fed haga su primer movimiento, lo cual se espera sea en diciembre próximo.
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